服务热线

电话: 010-57209938
  010-57209939
传真: 010-87394205
QQ: 996026619
QQ: 573918096
微信/手机: 15010435351
 
首页>>叶檀:股市众叛亲离盯着市盈率要出大问题

叶檀:股市众叛亲离盯着市盈率要出大问题

叶檀:股市众叛亲离 盯着市盈率要出大问题

多头不死,做空不止。股票市场正在展示与宏观经济的匹配,下行,但剧烈震荡。
  股票市场经历短期反弹后,从2月24日开始进入急性下挫期,就像一个身板不结实的人又患上了急性炎症。
  大趋势明确,从2007年最高位6124点下挫到1664点的低位后,沪综指月K线走出一条长长的匍匐在地的蛇行长尾,在狭窄的区间内费力前行,与中国的经济走势出奇地吻合。股市大盘与宏观经济趋势长期来看并不背离,短期背离是因为我们逐日盯盘,导致“云深不知处”。
  高负债经济模式去杠杆化、产能过剩模式走向效率模式,上述改革需要付出代价,股票市场就是支付代价的主要市场之一。
  继2月24日大跌之后,25日A股市场继续大幅下跌。创业板一度狂跌5%。沪指收跌2%,深成指跌3.16%,创下此轮调整以来新低。
  一连串的打击使空方占据优势。
  稳健的货币政策直接打击了高负债企业,央行[微博]毫无“注水”迹象。相反,银行间拆借利率的下降使央行有了稳健的底气。
  2月25日,上海银行间同业拆借利率为1.7200,3个月以内同业拆借利率下降,春节以来银行间的一个月内的回购利率迅速下降。2月25日,7天回购利率为3.559,这说明银行现在日子比较好过,从银行理财产品收益率下降就可以看出,银行并不缺钱。
  央行放心地进行了两步操作,第一步是正回购回笼资金。2月18日,央行重启正回购操作,交易量480亿元,20日增至600亿元,25日在公开市场继续开展正回购操作,期限14天,交易规模增至1000亿元。同步进行的是汇率操作,虽然没有证据显示最近人民币接连五天大幅下挫与央行相关,但截至2月24日,人民币汇率中间价连续五天下挫,2月25日即期早盘加速下行,盘中触及6.1250的6个月低点。
  无论如何,由于银行手握重金,利率平稳可以保证银行资金成本不上升,汇率震荡足以吓退高成本套利套汇交易者。
  稳健的货币政策对于惊弓之鸟的房地产企业不是好消息。目前国内又掀起一轮房地产市场是否到拐点的争论,温州、鄂尔多斯(7.44, -0.12, -1.59%)等地房产行情引发了市场对三、四线城市的严重担忧。
  房价下行周期特有的砸售楼处现象在杭州上演,常州某些楼盘房价大幅下降,而一向作为新区典范的苏州,政府冻结了各商业楼盘30%的发售量,原因是商业物业下行出现了小开发商跑路、开发商售后包租承诺无法兑现等事件。虽然房地产市场总体而言远未崩溃,但恐慌情绪蔓延,对其打击是致命的,这也导致了地产股不振。
 
 

分 享 到:

Copyright 2010-2012 © 中国经济导报广告部|中国经济导报登报电话:4008-536-635声明公告刊登热线
服务关键词:中国经济导报广告部,中国经济导报广告部电话,中国经济导报登报电话,中国经济导报电话,中国经济导报社,中国经济导报广告登报电话,中国经济导报公告登报电话,中国经济导报广告,中国经济导报公告部,中国经济导报公告刊登